2015年4月30日，国内排名第一的互联网论坛天涯社区现身新三板挂牌，天涯社区网络科技股份有限公司（以下简称“天涯社区”）列入新三板挂牌企业名单。

    十年之前，风华正茂的天涯社区曾谋求境外上市；七年之前，天涯社区在境外上市未成功后又决定回归内地，冲击创业板；如今，它终于挂牌新三板。这次天涯社区挂牌新三板公开的数据，并不漂亮：连续两年合计亏损7000万，连续两年经营活动现金净额为负。

    “这是转型的代价。”天涯社区董事长邢明回应称，现在非但不是困难阶段，反而是“最具希望的时期”。

    天涯低调挂牌新三板引起广大公众关注，过去的一周里，天涯社区的新三板挂牌成为热门话题，“走红”的速度，堪比它曾经制造过的那些引爆网络的热帖。天涯社区在2015年4月30日发布《公开转让说明书》被人发现，并上传到网络上。随后，天涯社区拟挂牌新三板的消息，广为外界关注。

    “我们本来想低调处理挂牌的事情，但是没想到外面反响这么大。”天涯社区一位工作人员称。2015年5月8日，天涯社区董事长邢明说，舆论对天涯挂牌的关注，超乎他的意料。如此高的“人气”，由天涯社区的地位决定。1999年，邢明拿着“炒股赚来的2000万收益”，创办了天涯社区。此后十几年时间内，这个偏居海南的论坛，以时事、娱乐八卦等版块出名。国内的网友一度将天涯视为“精神家园”。相当长时间内，天涯社区是国内网络文化的风向标。源自天涯网友的热门帖子，引领着网络议题的走向。甚至不少公共事件，亦是发端于天涯。

    在2015年4月30日天涯社区发布的《说明书》中，天涯社区列举了5个例子佐证其影响力。这些例子包括徐本禹因在天涯的帖子，而后获选感动中国人物；2012年，方舟子与韩寒粉丝的辩论，创下了“天涯第一高楼”的吉尼斯纪录。并且，网友当年耳熟能详的“小月月”、“芙蓉姐姐”等网络名人，也是出自天涯。此外，如《明朝那些事》、《武林外传》等知名作品，亦是天涯首发。《说明书》显示，截至2015年3月，天涯的注册用户数量达到1亿人。

    天涯社区这家风靡一时的网络论坛，此番首次公开了自己的股权结构。1968年出生的邢明，实际控制着天涯社区。他通过直接和间接持股，合计持有天涯社区48.92%的股权。此次挂牌新三板，是近10年来天涯社区的第三次上市尝试。早前，它曾经计划过境外上市和在国内创业板上市，均告无果。天涯社区的首次上市，筹划于2005年。当时，天涯控股在开曼群岛成立。2007年，天涯控股与境内天涯社区及股东方签订了一系列控制协议，搭建起了VIE（可变利益实体）架构。《说明书》显示，谷歌作为投资方，参与了天涯的境外上市进程。2007年，谷歌出资100万美元，认购了天涯控股6.67%的股份。及至2010年6月，天涯控股决定溢价190万美元回购谷歌的持股。2015年5月7日，天涯社区董事长邢明对新京报记者表示，回购谷歌的持股是天涯的主动选择，作出该决定的契机，“一是谷歌退出大陆市场，二是天涯社区已经决定回归A股上市。”邢明称，与谷歌的股权回购谈判，“经历了非常复杂的过程”，“花了大概10个月的时间”。2011年1月，天涯控股董事会作出决议，终止与境内天涯社区的控制协议。天涯的海外上市尝试，也宣告剧终。天涯社区回归A股上市的目的地，瞄准了创业板。媒体报道称，2008年3月，创业板征求意见稿出炉后，邢明参加了深交所组织的座谈会。会后，邢明作出了天涯社区冲击创业板的决定。当时一度有声音认为，天涯社区极有可能成为创业板的“第一股”。然而，自创业板2009年创立后至今，创业板始终没有出现天涯社区的身影。2015年5月7日采访中，邢明说，与谷歌10个月的股权回购谈判，影响到了天涯在创业板上市的进程；2011年7月完成股改后，处于投入期的天涯社区，盈利规模已无法达到创业板的门槛要求。根据相关规定，创业板对公司盈利的要求为，“最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长”，或者“最近一年盈利不低于500万元，营收不低于5000万元”。2012年以后，再无关于天涯上市的消息传出。此次，毫无预兆的情况下，天涯社区抛出了挂牌新三板的《公开转让说明书》。按照邢明的说法，挂牌新三板是股东各方的共识，天涯社区将视未来的情况决定是否转入创业板市场。